Perustelut
Korot lähtivät nousuun vuoden 2022 alkupuoliskolla ja pitkään vallinnut negatiivisten korkojen aikakausi päättyi. Euribor 6 kk oli vuoden 2022 alussa -0,539 ja puolestaan 29.12.2023 tasolla 3,909. Euroopan keskuspankki nosti ohjauskorkojaan vuosien 2022-2023 aikana säännöllisesti inflaation hillitsemiseksi. Loppuvuoden 2023 aikana nähtiin käännettä korkomarkkinoilla, kun koronnostot päättyivät ja ohjauskorot pidettiin ennallaan. Markkinat ennustavat korkojen laskevan vuoden 2024 aikana ja esimerkiksi 6 kk euriborin ennustetaan olevan 2,6 tasolla vuodenvaihteessa 2024-2025. EKP on ollut ohjauskorkoon liittyvissä lausunnoissaan varovaisemmalla kannalla, sillä euroalueen suhdanneodotus on viime aikoina hieman kohentunut ja myös inflaationäkymään liittyy edelleen monia riskejä. Markkinat ennakoivat EKP:n laskevan ohjauskorkoa vuoden 2024 aikana noin 1,5 prosenttiyksiköllä. Nämä odotukset vaikuttavat kuntarahoituksen pääekonomistin Timo Vesalan mukaan ylimitoitetuilta ja markkinakorkojen nousupaine voi lähitulevaisuudessa yhä jatkua.
Kajaanin kaupungilla on lainaa 31.12.2023 117,3 milj. euroa.(TP2022 138,3 milj.euroa). Kaupungilla on pitkäaikaisia lainoja 92,3 milj. euroa, josta 36,7 milj. euroa on sidottu kiinteään korkoon ja 55,6 milj. euroa on vaihtuvakorkoista lainaa. Lisäksi kaupungilla on käytössä 25 milj. euroa kuntatodistuksia (kunnan rahamarkkinoilla liikkeeseen laskema lyhytaikainen velkasitoumus).
Vuoden 2024 talousarviossa lainamäärän on arvioitu kasvavan 8,2 milj. euroa. Mikäli arvio toteutuu, on lainamäärä vuoden 2023 lopussa noin 125,5 milj. euroa (rahoituslaitoksista otetut lainat). Lainakannan arvioidaan edelleen kasvavan vuosina 2025-2026 n. 6-9 miljoonan euron vuositahtia. Tavoitteena on, että lainakanta ei saa ylittää suunnittelukaudella vuoden 2026 loppuun asti vuoden 2022 lainakannan tasoa 138 miljoonaa euroa. Tulorahoituksen tulee riittää vieraan pääoman korkojen ja lyhennysten maksuun.
Lainasalkkua varten kaupungilla on 82,0 milj. euroa korkosuojauksia. Kaupungin varainhankinnan ja sijoitustoiminnan periaatteiden mukaan (KH 26.5.2020) tavoitteena on, että lainakannan suojausaste on 30-70 %. Lainakannan suojausaste 31.12.2023 on noin 95 %. Osa Kajaanin kaupungin koronvaihtosopimuksista on kynnyksellisiä koronvaihtosopimuksia, joissa maksettava kiinteäkorko muuttuu vaihtuvaksi, mikäli korot nousevat yli 4,5 % -5,0 % tasolle. Kaupungilla on myös kiinnitetty pitkäaikaista korkosuojaa vuoteen 2049 saakka huomattavalle 70 miljoonan pääomalle.
Tämän hetken korkomarkkinaennusteiden ja talousarvion 2024 mukaisilla lainakannan muutoksilla (tavoitetaso huomioiden) korkomenojen ennakoidaan kasvavan maltillisesti lähivuosina. Koronvaihtosopimukset tuottavat positiivista kassavirtaa vaihtuvakorkoisten luottojen korkomenojen kasvun vastapainoksi. Kajaanin kaupungin lainasalkun korkomenot ovat vuonna 2024 2,0 milj. euroa ja nousevat lähivuosina vain maltillisesti vuosittain.
Korkomarkkinoiden kehittynyt tilanne mahdollistaa pitkäaikaisen korkositoumuksen muokkaamisen ja lähivuosien korkoriskin ja korkomenojen vähentämisen. Koronvaihtosopimuksia muokkaamalla on mahdollista saada lähivuosien korkomenoihin markkinakorkoja selkeästi alempaa kiinteän koron tasoa, jopa korkomenojen selkeää alentumista, sekä vähentää korkosuojauksiin liittyviä sitoumuksia 2040 luvulta.
Korkomarkkinoiden tilannetta, Kajaanin kaupungin lainasalkun kehitystä ja korkosuojausten muokkaamisen vaihtoehtoja on käyty läpi Nordean ja OP:n kanssa joulu- ja tammikuun aikana. Kuntarahoitus on toiminut asiantuntijana lainakannan ja korkosuojausten vaikutusten arvioinnissa ja analysoinnissa Kajaanin kaupungilla käytössä olevaa Apollo lainaohjelmaa hyödyntäen.
Päätösehdotus
Esittelijä
-
Jari Tolonen, Kaupunginjohtaja, jari.tolonen@kajaani.fi
Kaupunginhallitus päättää, että pitkäaikaista 2040-luvulle ulottuvaa korkositoumusta euromääräisesti ja ajallisesti lyhennetään. Lainasalkun korkosuojauksia muokataan varainhankinnan periaatteiden mukaisten tavoitetasojen suuntaan.
Kaupunginhallitus valtuuttaa talousjohtajan toteuttamaan koronvaihtosopimusten muokkaamisen rahoituslaitosten kanssa.